La Fed mantiene tipos por tercera vez consecutiva y Powell cierra su era: Kevin Warsh tomará el relevo el 15 de mayo
El Comité Federal de Mercado Abierto ha votado hoy mantener los tipos de interés en el rango del 3,5%–3,75%. La inflación energética —Brent a más de 110 dólares, Ormuz bloqueado— impide cualquier bajada. Jerome Powell comparece por última vez como presidente: su mandato expira el 15 de mayo. Kevin Warsh, nominado por Trump, ya tiene el camino despejado.
Qué es la Fed, qué decide y por qué importa a España
El FOMC y cómo funciona la Fed
El Federal Open Market Committee es el órgano de la Reserva Federal que decide la política monetaria de EEUU. Se reúne ocho veces al año. Sus decisiones afectan al coste del dinero en todo el mundo porque el dólar es la divisa de reserva global y el petróleo se cotiza en dólares. Cuando la Fed sube tipos, el dólar se aprecia, las materias primas se encarecen en otras divisas y los países emergentes tienen más dificultades para pagar sus deudas.
Tipos de interés y el euríbor español
Cuando la Fed mantiene o sube tipos, el BCE tiene menos margen para bajar los suyos sin provocar una salida de capitales hacia el dólar. Los tipos del BCE determinan el euríbor, que es la referencia de las hipotecas variables en España. Si la Fed no baja, el BCE no puede bajar fácilmente, y el euríbor permanece alto. Unos 4,5 millones de hipotecas variables en España dependen directamente de esto.
Kevin Warsh: quién es y qué representa
Economista y exgobernador de la Fed entre 2006 y 2011. Trump le nominó en enero de 2026 para sustituir a Powell. Es considerado más hawkish (duro contra la inflación) que Powell en algunos aspectos, pero también más cercano al ejecutivo. La clave política: la investigación criminal que la fiscal Jeanine Pirro llevaba contra Powell fue archivada en enero, allanando la confirmación de Warsh en el Senado. Muchos economistas ven en su llegada un riesgo para la independencia del banco central.
Por qué mantiene, qué dijo Powell y qué cambia con Warsh
La decisión de hoy
El FOMC vota mantener los tipos en el rango 3,5%–3,75%. Es la tercera pausa consecutiva en 2026, después de las reuniones de enero y marzo. El CME FedWatch, que agrega las apuestas del mercado de futuros, daba un 100% de probabilidad de pausa antes de la reunión. Powell argumenta en rueda de prensa que bajar tipos ahora, con la inflación energética disparada por el conflicto en Ormuz y el Brent por encima de 110 dólares, equivaldría a añadir combustible a un incendio. La inflación en EEUU está en el 4,1% —muy por encima del objetivo del 2%.
El fin de la era Powell
El mandato de Powell expira el 15 de mayo de 2026. Es su última comparecencia pública como presidente de la Fed. En enero, Trump nominó a Kevin Warsh para sustituirle. La confirmación del Senado quedó desbloqueada tras el anuncio de que la Fiscalía archivaba la investigación criminal que pesaba sobre Powell —una secuencia de hechos que varios analistas han calificado de presión política, aunque sin documentos que lo prueben.
Los incentivos de cada actor
Trump lleva meses presionando públicamente para que la Fed baje tipos —le beneficia económicamente de cara a su popularidad—. Con Warsh, esperará tener un presidente más receptivo, aunque la independencia formal de la Fed sigue en pie.
Powell cierra su mandato habiendo defendido la ortodoxia antiinflacionaria frente a la presión política. Es probable que su última rueda de prensa insista en la importancia de la independencia institucional.
El BCE y los mercados europeos observan si Warsh afloja la política monetaria antes de que la inflación energética ceda. Si lo hace, el diferencial de tipos EEUU-Europa se estrecharía y el dólar se depreciaría, lo que abarataría el petróleo para Europa.
Cómo se cuenta y qué viene después
Cómo lo han contado otros medios
El Wall Street Journal y el Financial Times destacan la transición Powell-Warsh como el mayor riesgo para la independencia de la Fed en décadas. La prensa económica cercana a Trump minimiza ese riesgo y enfatiza la necesidad de estímulo. En España, el relato dominante es el impacto en el euríbor: los medios generalistas preguntan cuándo bajarán las hipotecas, y la respuesta honesta es que depende de lo que haga Warsh y del conflicto en Ormuz, no solo de la Fed de hoy.
Lo que queda abierto
- ¿Bajará Warsh tipos antes de que se normalice la inflación energética? Sería políticamente aplaudido por Trump pero económicamente arriesgado.
- Si el euríbor sube por encima del 4% en respuesta a más inflación, ¿cuántas hipotecas variables españolas entran en dificultades de pago?
- ¿Reaccionará el BCE bajando tipos aunque la Fed no lo haga, arriesgando la depreciación del euro?
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Cómo verificamos este artículo
Los datos sobre la decisión del FOMC proceden del comunicado oficial de la Reserva Federal (29 abril 2026). La probabilidad de pausa del 100% es el dato del CME FedWatch previo a la reunión. La información sobre Warsh y la investigación archivada procede de declaraciones públicas del senador Tillis y de la fiscal Pirro recogidas por medios anglosajones. Las motivaciones expuestas son incentivos observables, no intenciones confirmadas. Errores o información adicional: redaccion@horadedespertar.org