El INE publica el IPC de abril: la inflación baja al 3,2% gracias a la luz, pero el índice armonizado europeo sube al 3,5%
La inflación anual estimada cae dos décimas en abril, del 3,4% al 3,2%. El motor de la bajada es la electricidad. Pero el IPCA —el índice armonizado con Europa— sube una décima al 3,5%, y la inflación subyacente baja solo una décima, al 2,8%. El mismo dato puede leerse como buena o mala noticia según qué indicador elijas.
Tres índices para leer el mismo dato
IPC vs IPCA: el mismo precio, dos metodologías
El IPC mide la variación de precios para los hogares españoles según la cesta de consumo definida por el INE. El IPCA (Índice de Precios de Consumo Armonizado) es la versión comparable entre todos los países de la UE, calculada con la misma metodología en todos ellos. Cuando ambos divergen —como hoy— significa que hay algo específico de la cesta española que no refleja la presión general de precios en Europa.
Inflación subyacente: el termómetro estructural
Es el IPC eliminando la energía y los alimentos frescos —los elementos más volátiles—. Mide la presión de precios más estructural. Si baja lentamente, como hoy (una décima, hasta el 2,8%), indica que los precios se han instalado en la economía y no son solo un choque externo pasajero. El BCE mira más la subyacente que el IPC general.
Efecto base: por qué el pasado importa
Cuando comparamos precios de este año con los del año pasado, importa qué pasaba hace doce meses. Si en abril de 2025 la electricidad ya estaba muy cara, cualquier moderación este año produce una bajada en el dato interanual, aunque los precios absolutos sigan siendo altos. Esto es el efecto base: no es que la energía sea barata, es que fue más cara el año pasado.
Qué dicen los números y qué incentivo tiene cada actor al leerlos
Los datos de hoy
El INE publica hoy el indicador adelantado del IPC de abril de 2026. Inflación general: 3,2% interanual, dos décimas menos que en marzo (3,4%). IPCA armonizado: 3,5%, una décima más que en marzo (3,4%). Inflación subyacente: 2,8%, una décima menos que en marzo (2,9%). Los datos definitivos se publicarán en mayo.
Qué ha subido y qué ha bajado
Los precios de la electricidad bajan más que en abril de 2025, lo que explica la mayor parte de la caída del IPC general. Los paquetes turísticos también moderan a la baja. En sentido contrario, los combustibles y lubricantes para vehículos suben frente a la caída de hace un año —efecto directo del conflicto en Ormuz y el Brent a más de 110 dólares—. Esta divergencia explica por qué el IPCA sube mientras el IPC baja: la cesta española pesa más la electricidad, donde hay beneficios fiscales vigentes desde 2022.
Los incentivos de cada actor
El gobierno tiene incentivo de presentar la bajada del IPC (3,2%) como señal de que la moderación de precios continúa, y de recordar que las medidas de alivio energético funcionan.
La oposición señalará que el IPCA sube, que la subyacente sigue alta y que los combustibles presionan al alza —todo ello consecuencia del conflicto energético que el gobierno no ha podido aislar.
El BCE mira el IPCA armonizado, no el IPC nacional. Una subida del IPCA al 3,5% —lejos del objetivo del 2%— refuerza la posición de los halcones que no quieren bajar tipos en junio.
Cómo se cuenta y qué viene después
Cómo lo han contado otros medios
Los medios económicos generalistas titularán con la bajada del IPC al 3,2%, que es el dato nacional y el más intuitivo. Los medios financieros especializados y los de cobertura europea destacarán la subida del IPCA, que es lo que mira el BCE. Los medios afines al gobierno hablarán de "moderación"; los de oposición, de "inflación persistente". Ambas lecturas son técnicamente defensibles: depende de qué indicador pongas en el titular.
Lo que queda abierto
- Los datos definitivos del IPC de abril se publicarán en mayo: podrían revisar las cifras adelantadas.
- Si el conflicto en Ormuz se resuelve y el Brent cae, los combustibles dejarían de presionar al alza y el IPCA podría bajar en mayo.
- El BCE decide sobre tipos el 11 de junio: si el IPCA europeo sigue por encima del 3%, la bajada de tipos que muchos esperan podría retrasarse —con efecto directo en el euríbor y las hipotecas variables españolas.
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Cómo verificamos este artículo
Los datos proceden del indicador adelantado del IPC publicado por el INE el 29 de abril de 2026. Los datos de combustibles y paquetes turísticos son los factores explicativos incluidos en la nota de prensa del INE. Las proyecciones sobre el BCE son escenarios plausibles basados en la comunicación pública del BCE, no decisiones confirmadas. Errores o información adicional: redaccion@horadedespertar.org